年金市场的“千亿盛宴”

作为企业养老保险的补充，企业年金的重要性逐渐升高。随着我国第二批企业年金资格之争水落石出，中国的企业年金市场再度受到关注。

所谓企业年金，即企业补充养老保险，国外又称“职业年金”、“雇主退休金计划”。它是我国养老保险体系的重要组成部分，它不是基本养老保险，也不是商业养老保险，是社会基本养老保险的一个补充，是职工多层次养老保险的支柱之一。它是在基本养老保险基础上建立的由企业和员工按照量力、自愿原则自主设立的养老保险制度。它通过设立个人账户和年金基金，采取政府监管与市场化运作方式，为参保员工支付养老待遇。企业年金不但可以减轻政府负担、保障退休人员的生活水平和应对社会老龄化危机，同时，可以视为延期发放的薪酬，在国外，年金和股票、期权一起被称为企业留住人才的三副“金手铐”。

据介绍，在年金市场成熟的国家，60%以上的企业都会有年金计划。而目前
我国的企业年金还刚刚起步，调查显示，企业经营者中知道企业年金的只有40%，真正有所了解的只有其中的30%。有1/3的企业主认为企业没有这个责任，很多员工和企业力资源部门认为：建立企业年金不能解决眼前的现实问题。市场空白意味着市场潜力。据预测，未来5年内，中国企业年金业务将以年均29%-44%的速度增长。而中国保监会预测，中国今后每年企业年金新增额将超1000亿元，到2010年以后，我国企业年金每年新增数额将达到千亿元以上，企业年金市场可达到1万亿元的规模；世界银行则更为乐观：到2030年，中国企业年金总规模将达1.8万亿美元。

养老金市场的巨大规模给保险公司带来的诸多机遇已毋庸置疑，面对“千亿盛宴”，养老金市场必定带给“淘金者”们新的业务、新的利润和新的竞争格局。

年金市场 重划格局

“一个只有20个人的企业，缴纳的企业年金你猜是多少？400万啊！”几年前，当德勤会计师事务所一位审计师向记者讲述他2003年审计北京一家央企子公司的见闻时，伸出四个手指，眼神、语气透着极大的惊讶。

在他看来，这个企业的员工光靠这个企业年金就够吃了。而来自保监会数据是，随着经济发展和社会保障体制改革的深入，越来越多的企业开始实行企业年金制度，未来我国企业年金每年可望新增1000亿元以上，到2010年总额达到1万亿元。世界银行则预测，到2030年中国企业年金总规模将高达1.8万亿美元，成为世界第三大企业年金市场。面对如此巨大市场潜力，各金融机构争夺年金市场，自然是烽烟四起。

11月19日，劳动和社会保障部公布了第二批企业年金基金管理机构名单出炉，24家公司“榜上有名”，其中包括受托人7家、账户管理人7家、托管人4家、投资管理人6家。在第二批企业年金基金管理机构名单中，有6家保险机构榜上有名，它们分别是长江养老保险股份有限公司（简称“长江养老”）、中国人寿养老保险股份有限公司（简称“国寿养老”）、泰康养老保险股份有限公司（简称“泰康养老”）、平安养老保险股份有限公司（简称“平安养老”）、泰康资产管理有限责任公司、中国人保资产管理股份有限公司。

这已是今年下半年以来，年金的盛宴第二次在各方期待中进入实质环节。之前的8月2日，第一批共37家企业年金基金管理机构名单出炉，其中8家保险公司中选，除去年金基金托管人资格必须由商业银行担任外，保险机构在受托人、账户管理人以及投资管理人等三项资格中均有所获。其中太平养老保险公司和平安养老保险公司一举获得受托人以及投资管理人双重资格；获得投资管理人资格的还包括中国人寿资产管理有限公司和华泰资产管理公司。另外，新华人寿保险股份公司、中国人寿保险股份公司、中国太平洋人寿保险股份公司、泰康人寿保险股份公司等四家保险公司获账户管理人资格。鉴于目前我国企业年金基金管理采取信托模式，受托人在企业年金基金管理架构中处于核心地位，具有选择、监督、更换账户管理人、托管人和投资管理人的权力，受托人服务能力的强弱对企业年金市场发展具有重要影响。尤其是第二次名单的公布，建设银行、工商银行和招商银行3家银行首度获批，成为受托人行列中信托、保险机构之外的“新面孔”。企业年金市场第一批“银行受托人”的出现，打破了原有信托公司、养老保险公司分享企业年金受托业务“蛋糕”的利益格局，银行、信托机构和保险机构自此“三分天下”。

以工商银行为例，作为最早参与我国企业年金制度设计的金融机构之一，工商银行在2005年首批获得企业年金账户管理、托管双项资格之后，便采取“统一管理、属地服务”的模式向客户提供年金服务。截至2007年10月底，工商银行共为133 8家企业提供了年金服务，管理年金个人账户196.1万户，托管年金基金148.7亿元，这两项业务的市场占比都处于领先地位。

“银行受托人”的加入，意味着银行机构不用新设养老金管理公司就能顺利成为企业年金基金受托人。这让更多的业内人士认为，和“保险受托人”相比，“银行受托人”虽是全新角色，但银行机构拥有自身的比较优势，先进的业务系统、专业的服务团队和遍布全国的机构网络，以及包括网上银行、电话银行、自助银行等在内的电子银行服务渠道，为其他行业不可比拟，更何况，综合实力强大的特性有助于银行机构增强对受托风险的承受能力和防范能力。

竞争陡然生变。

搅局者众 各显神通

“我们不怕竞争。企业年金市场刚起步，竞争是好事，可以把市场的蛋糕做大”，泰康养老公司总经理刘永军在接受记者采访时明确表示。

尽管年金市场“银行受托人”的顺利入围，对先行试水企业年金受托业务的保险机构形成了相当的竞争压力，但面对这场“千亿盛宴”，有着天然优势的保险公司岂容错过。

今年5月19日落地上海的长江养老，随着第二批企业年金基金管理机构资格认定结果出台和长江养老增资扩股的进行，长江养老已经全面准备着接手上海各家企业的年金业务。“虽然在具体细节和法规上，还要与各监管当局达成一致，但是年底各项年金工作就可以开头了。”长江养老一位负责人士告诉记者。在此次获得受托人资格的7 家机构中，长江养老、国寿养老、泰康养老3家保险机构为“保险受托人”队伍再添新军，上海国际信托有限公司为惟一获得受托人资格的信托机构。

其中，由11家中央及上海国有大型企业共同发起成立的长江养老险，此次同时获得受托人、账户管理人、投资管理人3项资格，也是迄今为止国内第一家一次获得三项业务资格的金融机构。而其在取得保监会经营资格后，便毫无悬念的整体承接上海150亿元的企业年金存量。

另外，开业时间并不长的国寿养老和泰康养老，此次也同时获得受托人、账户管理人双重资格。长江养老有关负责人表示，此次一次囊括了所有四项年金资格中的三项，尤其是获得了年金管理的核心角色——法人受托机构，将有利于最大程度地发挥受托监督和制衡机制。

长江养老透露，公司定向增资扩股的计划经保监会审批后，已经落实，长江养老注册资本金已达5.69亿元人民币。增资扩股、牌照落地，长江养老着手承接上海企业年金的实质性阶段已经到来。对于新增年金业务，长江养老也进行了全面的准备，目前公司已经配备一批国内具有专业理论研究和成熟实践经验的高管人员和专业团队，形成了在受托战略资产配置、年金计划设计、投资管理人选择、多元化分散化投资、年金账户管理和各类风险控制等方面的专业优势。长江公司目标在于为国内广大企业和职工提供“一站式”、低风险和高效率的企业年金管理服务,有效实现年金基金的保值增值，并期望形成国内专业养老金管理模式和行业标准。

事实上，年金入市不会像一些人想像的在某一时间点一下子进入市场，现在所有的资格认定已经完毕，企业就完全可以根据各自的情况按照既定的程序进入市场。从以下数据来看，各路机构对年金市场的大餐已经觊觎多时，绝对有备而来。据太平养老保险公布的统计，到2007年6月底，该公司已与17个省市的近600家企业签下了当地市场标准企业年金的“第一单”；平安养老则向媒体透露，同期该公司揽到的企业年金客户已达1122家，其中包括IBM、联合利华、中国工商银行、中国银行等知名企业，管理年金受托资金已逾35亿元。

正如今年8月4 日太平养老新闻发言人黄桃园在接受采访时称： “我们前期积累了一些。

准备开展年金计划的企业资源，资格一拿到，就可以进入业务经营阶段，包括同这些企业进行商谈将进一步签订合约等。”事实上，太平养老保险副总经理王练文在2007年年初接受采访时便宣称：“去年，我们单企业年金这块业务的保费收入已超过20亿。”

的确，太平人寿公司两年前便已在辽宁省直属的60家企业开展企业年金计划试点工作，按相关协议，在太平养老保险获得相关资格后，这些试点年金工作将会自动由太平养老保险承接并进行市场化运做。因此，这将是我国有资格认定要求后，正式启动企业年金市场运做的首笔标准企业年金业务，其意义十分重大。早在2004年初就开始了账户管理准备工作的新华人寿，也终于如愿以偿地获得了相关资格认定。所谓账户管理人是企业年金基金运营的信息中枢，在对企业年金的客户提供账户服务过程中承担着核心角色，良好的账户管理能够使客户的利益得到有效保护。

为此新华人寿专门组织开发出了一套完善的账户管理系统；并在内部建立了专门的账户管理机构，配备了充足的专业人员，负责企业年金账户管理的运营，同时建立了健全的内部管理制度和以客户为核心的管理流程和业务流程；此外还专门针对企业年金的账户管理建立了风险管控体系，充分保障企业年金计划的安全运行。另外，公司还在2004年底建成了行业第一家IP技术支持的集中电话服务中心，通过客服专号95567，使客户享有一系列售前、售中、售后服务。

“我们对进入企业年金市场和自身的账户管理能力充满信心，将本着稳健、专业、高效的原则经营企业年金业务，担负起账户管理的重大责任。”新华人寿负责人表示。

华泰资产管理公司此次在最后一轮的投资管理资格评选中，打败人保资产管理公司胜出。公司表示已专门组建了独立的企业年金基金管理中心，并就企业年金基金的投资决策体系、风险控制流程、产品设计方案以及销售服务平台等进行了统筹安排与部署。“中国人寿做好了充分准备，”国寿养老相关负责人对记者表示，“在企业年金经营方面，中国人寿已经从机构和技术层面做好了充分准备，在未来的企业年金市场上，中国人寿将充分发挥‘三位一体’模式的优势，为客户提供专业、快捷、便利的企业年金服务。”不用怀疑，保险机构在这场“盛宴”中已经收获颇丰。与此同时，一些尚未获得相应资格的金融机构正积极争取进军这个市场。

改善环境 多方共赢

今年10月，国资委企业分配局组织举办了“中央企业规范企业年金培训班”。令人诧异的是，该培训班受到了包括太平养老、平安养老、工商银行、嘉实基金和中国人寿等多家重量级金融机构的追捧。实际上，这和我国企业年金市场的发展前景密不可分，众多金融机构都在力争拿到多个资格，抢占有利起跑点。

11月21日，中国人寿企业年金管理中心陈威总经理接受《保险家》记者采访时坦言，“国寿养老正在积极拓展市场。”专家认为，在这场争夺战中，取胜的关键还在企业年金的运营管理方面，必须保持低风险的规范运作、谋求稳定的投资回报，才能取得政府和企业的信任与支持，获取更多的企业年金客户。目前市场上，太平和平安养老公司推广的是“2+2”的企业年金销售和管理模式，即养老保险公司同时担任受托和投资管人，另一家商业银行同时担任托管人和账户管理人，减少了管理沟通成本，形成多方共赢的局面；而中国人寿则采取的是“三位一体”的运行模式，指由国寿集团旗下的中诚信托担任受托人，中国人寿担任账户管理人，中国人寿资产管理公司担任投资管理人，联合有资格的托管银行共同为企业和职工提供一揽子专业、便捷、安全企业年金基金管理服务的模式。除了策略的贴近市场性，保险机构能在竞争中占先的另一大法宝，就是全国广布的网点和大量的人力投入。在银行、信托、基金和保险这些金融机构中，虽然国内保险的资产总量不大，但网点数量和人力配备却毫不逊色。平安养老今年一口气开设了35个分公司和127个中心支公司，招聘和培训近200名一线年金经理。中国人保和中国人寿的机构设置更是有过之而无不及。

但对于“年轻”的专业养老保险公司来说，和其他金融机构相比，全国网点太少成了发展瓶颈之一，无法为全国性大企业更好地提供企业年金服务。而对于市场走向，业内人士分析认为，中国年金市场起步不久，各家涉足企业年金管理的机构还是会先将目光投向那些大中型企业和国有企业，但随着市场的逐渐成熟以及公司业务的深入，中小企业将会成为年金市场下一步的争夺目标。但同时，他们分析认为，现有的几家养老险公司若想实现盈利，还得下很大功夫。因为目前投资回报并不均等，机构还处于前期的市场铺垫投入阶段，惟有产生规模效应之后，才可能带来丰厚回报。

但是，目前各金融机构的企业年金业务发展严重不平衡。正如太平养老保险总经理杨帆接受采访时所说，“由于一些制约性因素的存在，各机构企业年金业务发展不平衡，有的机构业务量几乎为零。”为此，1 0月1 5日，中国保监会专门下发了《关于养老保险公司经营企业年金业务有关问题的通知》，称养老保险公司在经营企业年金业务时，不适用《保险公司管理规定》第十三条第二款关于“保险公司在其住所地以外的各省、自治区、直辖市开展业务，应当设立分公司、中心支公司、支公司、营业部或者营销服务部，由保险公司根据实际情况申请设立”的规定，可在全国范围内展业。

保监会此次对专业养老险公司展业范围大开“绿灯”，意味着专业养老险公司今后一旦获准运营，即可在全国范围内开展业务，而无须再受设立分支机构的限制，从而大大改善专业养老险公司经营企业年金业务的竞争环境。

不可否认，随着“银行受托人”的加入和企业年金市场竞争主体的增多，专业养老险公司已经开始重新审视和积极应对新的竞争局面。对朝着综合经营方向发展的保险服务集团而言，多项资格的获取，既有助于稳定既有的客户资源和依托集团优势抢占优质客户资源，又可获得运营效率的提高和管理成本的降低，而竞争的最大收益，是让更多的企业职工获得更高的养老保障，为企业吸引和保留更优质的人力资源。