海外动态

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■毕马威：近七成保险机构认为并购没达到预期效果

在毕马威组织的调查中，有69%的保险企业觉得没有达到预期的效果。

毕马威风险咨询服务部总监李崇基目前表示，上述情况的出现与并购双方的组织文化差异有很大关系，新公司应该留出充足的时间来创造统一的新公司文化。同时还应该注意不要在新组织内照搬先前组织的流程和职能。

去年以来，保险行业的并购案包括美国凯雷与保德信联合收购太保19.9%的股权、意大利欧利盛金融集团收购合众人寿19.9%股份和苏黎世金融服务集团购买百合保险经纪有限公司24.5%的股权等。国内投资者方面，2006年8月，宁波联合斥资9000万认购中安财险16.82%的股权。

毕马威财务咨询服务合伙人卡达文也表示，随着近期中国保险业市场的并购活动增加，该行业的并购风险应引起各保险公司注意。

目前中国保险市场在并购过程中面临的一个共同性的障碍就是对市场缺乏足够的认识，而这一点恰恰是最为关键的。不仅如此，文化观念上的冲突和一些不符合实际的要求也是阻碍两家公司合并后顺利运行的重要原因。

除此之外，中国的保险业本身也有一些问题值得关注。卡达文首先提到了保险代理人的佣金竞争压力产生的成本控制与质量之间的平衡问题；而多数产险公司通过降低利润来获取市场分额的做法也值得商榷；监管方面，日益严密的监管检查和监管部门对投资种类以及比例的限制也让保险公司感到了压力。

而中国的保险公司在财务方面也有不尽如人意的地方。偿付能力不足和资金充足率低是关键的一点，部分保险公司还存在资产质量低以及资产与负债不匹配，尤其是期限不匹配的问题。（杨光）

■总体经济吃紧 英国采取降息举措

英国的中央银行英格兰银行2007年12月6日决定降息，将基本利率从5.75%降低到5.5%。这是自2005年8月以来英格兰银行首次降息，引起广泛关注。

英国多数经济学家认为，英格兰银行此次降息主要有两个目的：一是防止英国总体经济“刹车太快”，二是防止经济放缓失控。英格兰银行关注的重心一直是致力于控制通货膨胀。自2007年年中到2007年7月期间，英格兰银行曾先后5次上调利率，7月以后的利率一直保持在5.75%。而如今面临总体经济“吃紧”的形势，英格兰银行终于痛下决心，采取降息举措。
究其原因，多种因素促成英格兰银行作出降息决定：第一，次级贷款危机阴影犹在，金融信贷市场面临极大压力。今年下半年以来，美国次贷危机产生了“滚雪球”效应，引发世界性的金融市场混乱。英国在2007年9月出现了100多年以来最严重的银行存款挤兑风波。出事的诺森罗克银行直至今日还没有找到东家，如果仍与私有银行谈不拢，最后很有可能成为国有化的对象。诺森罗克事件决不是偶然的，它反映出英国金融信贷市场存在不少漏洞，未来还需进行艰难的矫正。

第二，住房市场开始冷却。英国房价尤其是伦敦房价已经火热了十来年，最近几个月却急剧降温。据英国最大的抵押贷款机构哈利法克斯统计，英国房价已连续3个月下降，目前为止已经下降了2.4%，创下了1992年以来最快的下降速度。

第三，油价居高不下，英镑持续坚挺，消费者信心指数居于低位，2007年第四季度的商业信心指数更是降到了两年来的新低。所有这些都描绘出一幅“十分悲观的蓝图”。

英国财政大臣达林9月曾预计英国今年经济增长率将从原先估计的3%下降到2%至2.5%。即便如此，多数经济学家依然认为达林过于乐观，今年英国的经济增长很可能会下降到2%以下。（崇文）

■南美七国正式成立南方银行

阿根廷、巴西、巴拉圭、玻利维亚、厄瓜多尔和委内瑞拉等国领导人2007年12月9日在布宜诺斯艾利斯正式签署协议，宣告南方银行成立。

上述各国总统当天在成立南方银行的文件上签字。此外，乌拉圭总统巴斯克斯派代表参加了签字仪式，他本人也稍后抵达阿根廷，在这份文件上签了字。

南方银行的成立将为南美各国在融资方面提供便利，以摆脱国际货币基金组织和世界银行通过提供贷款向这些国家的经济决策过程所施加的影响。

根据达成的协议，南方银行的总部将设在委内瑞拉首都加拉加斯，并在布宜诺斯艾利斯和玻利维亚行政首都拉巴斯设立两个分部。南方银行的最高决策机构是管理委员会，其成员将由各国的财政和经济部长担任。南方银行的启动资金为70亿美元，如果启动资金顺利到位，预计明年年初就可以发放第一笔贷款。

委内瑞拉总统查韦斯和阿根廷总统基什内尔在2006年提出成立南方银行的设想，得到南美国家积极响应。厄瓜多尔、玻利维亚、巴拉圭、乌拉圭和巴西相继表示赞成。经过多轮谈判，2007年10月在巴西里约热内卢举行的南美国家财政部长会议正式通过了成立南方银行的协议。（李敏）

■Ace将以24亿美元收购怡安保险子公司

总部位于芝加哥的怡安保险公司(AOC)近日宣布，将向总部位于百幕大首府汉密尔顿的保险商Ace Ltd.(ACE)出售旗下Combined Insurance Co.以及其它一些子公司。
Ace在一份声明中表示，Combined总部位于依利诺斯州的Glenview，是一家为美国、加拿大、欧洲和亚洲中等收入客户提供个人伤害和附加健康保险的公司，在全世界拥有400万个保单持有者。

该公司董事长兼首席执行官Evan Greenberg在一份声明中表示，对Ace来说，此项交易将使其个人伤害和附加健康保险业务扩大一倍。

Ace表示，将以库存现金和适度的新债务来支付此项交易所需资金。

在获得监管部门批准和满足其它成交条件的情况下，双方预计此项交易将于明年第二季度完成。（吴学勤）

■AIG虚增财务案将开庭 巴菲特成证人

当地时间2007年12月3日，美国联邦法院发布文件称，将就美国国际集团（American International Group，下称AIG）虚增财务数据一案起诉五位保险公司高管，并希望伯克夏·哈撒韦集团(Berkshire Hathaway Inc.)主席兼首席执行官沃伦· 巴菲特（Warren E. Buffett）届时出庭作证。

事情的起因是2000至2001年间，巴菲特旗下一家子公司--通用再保险公司（General Reinsurance Corporation，下称通用再保险）与AIG达成的一项保险交易。据《纽约时报》报道，当时，通用再保险通过向AIG进行一笔五亿美元的转账，协助AIG增加了保险储备金，联邦政府把这一行为称作合伙诈骗，故意欺瞒美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission, 下称SEC）。

《纽约时报》称，本次的五名被告中有四人来自通用再保险，一人来自AIG。通用再保险的被告是其前总裁Ronald E. Ferguson，前首席财务官 Elizabeth A. Monrad，前总顾问助理Robert Graham，还有前副总裁Christopher P. Garand；而AIG方面的是主管再保险业务的Christopher M. Milton。

在这份最新的司法文件中，联邦检察官称，巴菲特是第一次正式出现在证人名单中。此前巴菲特称，他知道有过这些交易，但是从来不知道其违法性。巴菲特表示，会与监管者和检察人员配合。

除巴菲特外，还有另两位证人，分别是通用再保险一家子公司的前任副总裁John Houldsworth，和通用再保险负责与AIG联络的前副总裁Richard Napier。二人均在2005年就被判有罪，之后同意与法院合作。

本案的正式调查开始于2005年，当时，AIG受到纽约州总检察长斯皮策(Eliot Spitzer)、联邦检察官和SEC的三重调查，罪名是涉嫌非法利用金融再保险的手段虚报收入。2005年3月29日，执掌AIG近40年的董事长兼首席执行官莫里斯·格林伯格（Maurice R. Greenberg）宣布辞职。《纽约时报》称，格林伯格正是2000年时促成该交易的主要人物。

2005年3月31日的《华尔街日报》称，AIG承认，与巴菲特旗下通用再保险的一笔再保险交易的会计处理不当。

不过，路透社报道称，2005年4月4日，纽约州首席检察官斯皮策曾宣布，对AIG的调查有望通过民事诉讼解决。而据《纽约时报》报道，2006年2月9日，AIG也正式为自己不当的商业行为道歉，同意支付16.4亿美元的罚金。但最新宣布的法律文件表明，本案最终还是要通过刑事审判追究责任。

据悉，本案于2008年1月7日开庭审理。（曹祯）