救赎“河北担保圈”

近日，随着新希望获得*ST宝硕的控股权，身陷“河北担保圈”的三家公司*ST沧化、*ST宝硕和S宣工终于通过重组相继走出阴影，开始在各自的命运航线上重新起锚。

盘点这一危机的产生和化解过程，可以察觉相互担保造成的隐患，看到化解地方国企危机对于当地的重大意义，也可由此发现新《破产法》在此发挥的独特作用。

“一损俱损”的互保

2006年10月初，在中国证监会的清欠压力之下，*ST宝硕爆出大股东占用上市公司资金5.35亿元。一周之后，又爆出公司及控股子公司对外担保总额达18.07亿元，其中16.78亿元未进行披露。

由此，*ST宝硕与东盛科技、*ST沧化、S宣工等公司之间的“河北担保圈”浮出水面。其中，处于互保核心铁三角的ST宝硕、ST沧化和S宣工违规担保共约39亿元，远远超出了之前证监会限定的对外提供担保不超净资产50%的规定。

“河北担保圈”的出现其实是在情理之中。知情人士指出，“河北担保圈”所涉上市公司的负责人相互之间比较熟悉，其中某家企业经营困难，资金链紧张，如果没有人进行担保，就很难再进行融资。因此，相关各方一拍即合，形成了后来的连环互保，结果却也导致了“一损俱损”的局面。

实际上，“河北担保圈”的当事公司也有其不得已的苦衷。比如，*ST宝硕一位人士告诉记者，公司此次危机的根源，正是因为当年接收了保定市十几家不该接收的公司，负担了数千名职工和巨额债务。为了维持职工生计和公司运转，宝硕只得屡屡借款，“宝硕危机的祸根，实埋于此”。

有专家认为，担保圈使那些原本互不关联的上市公司通过相互担保产生资金关系，如果一家公司资金链断裂，就将波及担保圈内其他上市公司；而如果担保圈范围很大，甚至可能触发区域金融危机。

“破产重整”的妙用

“担保黑洞”的爆发，使得河北资本市场上下颇受震动，而要化解此次危机，压力也是非常之大。

不过，庆幸的是，沧化、保硕、宣工三家企业底子都还不错，2007年底，熟悉*ST宝硕生产经营状况的一位人士告诉记者，上市公司只是发生财务危机，实际上工厂机器都在满负荷运转，职工的工资也照发不误。

应该说，真正帮助解决企业重组过程中巨额债务问题的有力武器，还是从2007年6月1日开始施行新《破产法》所创立的破产重整制度。

新《破产法》规定，债权人申请对债务人进行破产清算的，在人民法院受理破产申请后、宣告债务人破产前，债务人或者出资额占债务人注册资本十分之一以上的出资人，可以向人民法院申请重整。人民法院经审查认为重整申请符合规定的，应当裁定债务人重整。

据了解，此次破产重整的过程，最高人民法院和河北省高院都为之做了大量的工作。