投资收益大幅下降　中国人寿一季净利下滑60%

中国人寿(601628,SH)今日公布一季报。公司一季度实现净利润35.24亿元，同比下降60%左右，其中归属于上市公司股东的净利润为34.74亿元，基本每股收益0.12元，两项指标均同比下降60%以上。

季报显示，净利润同比减少的主要原因是受资本市场持续低迷影响，公司的投资收益大幅下降，尤其是计入损益的公允价值大幅变动所致。目前，公司持有建设银行、工商银行、中国银行、民生银行、中信证券五只金融股。报告显示，公司报告期内公允价值变动损益同比下降241.19%。截至今年3月底，公司证券投资账面值为569.2亿元，与期初相比，减少248.63亿元。本报告期末，公司投资资产达8454.38亿元，投资收益率为1.09%。已赚保费达1016.1亿元，增长率为39.47%。而由于业务推动力度加大、新颁产品适销对路和居民保险消费需求增加，一季度公司实现保险业务收入1021.54亿元，同比增长38.31%。

同时，报告期内公司退保率为1.98%，退保金也达140.61亿元，同比增加34.43%，公司表示，退保金增加的主要原因是受企业年金政策影响，部分团险业务退保增加。 每日经济新闻 姚作强

股市下跌投资收益暗淡 国寿一季度净利下降六成

中国人寿今日公布的一季报显示，公司一季度实现净利润35.24亿元，同比下降60.58%；基本每股收益0.12元。截至3月31日，公司投资资产为8454.38亿元，报告期内投资收益率为1.09%，低于行业1.20%的平均水平。

季报称，受资本市场持续低迷影响，公司投资收益大幅下降，尤其是计入损益的公允价值大幅变动是业绩大幅下降的主要原因。报告期末，国寿公允价值变动损益为-55.15亿元。

股市下跌拖累业绩

对比一季报和年报，从去年底到今年3月底，国寿未减持其第一重仓股(按交易性金融资产计算)民生银行，因持有这一只股票就给国寿带来了7.38亿元的账面亏损，而截至去年底，国寿持有交易性金融资产余额达251.10亿元，由于该类资产市值损失须计入当期损益，就不难理解国寿在一季报公允价值变动损益中爆出55.15亿元的巨亏，这直接影响到公司的净利润。

与此同时，国寿还有数倍于交易性金融资产的可供出售金融资产(通常作为持有其他上市公司股权出现)，去年年底余额高达4175.13亿元。整个一季度，国寿也未大量减持该类资产，故出现大幅账面损失。可供出售金融资产市值缩水虽然不计入利润，但直接影响公司净资产。一季报显示，公司每股净资产从上年度期末的6.02元跌至目前的5.38元。

保费收入大幅增长

由于加大业务推动力度、新颁产品适销对路、居民保险消费需求增加，国寿一季度保费收入增加。报告期末已赚保费1016.61亿元，同比增长39.47%,保险业务收入1021.54亿元，同比增长38.31%。

此外，国寿3月3亿美元参与VisaIPO，报告期末获浮盈7.73亿元。

东方证券保险分析师王小罡表示，保费收入增长对保险公司净利润贡献不大，目前保险公司的净利润主要依靠投资收益获得。

受累股市下挫 中国人寿首季净利同比骤减六成

今年以来持续低迷的资本市场，正在中国人寿股份有限公司(下称“中国人寿”，601628.SH，2628.HK)身上映出一丝阴影。中国人寿今日发布的第一季度报表显示，首季利润同比下降六成。

中国人寿一季报显示，截至3月底，中国人寿实现营业利润36.23亿元，比去年同期的99.1亿元下降了63.44%；利润总额36.18亿元，比去年同期的98.95亿元减少63.44%；净利润35.24亿元，比去年同期的89.39亿元下跌60.58%。

今年首季，A股股指跌去三成，受此影响，仅公允价值变动损益这一项，中国人寿就由去年同期的39.06亿元公允价值变动收益，变为今年首季的55.15亿元公允价值变动亏损，降幅高达241.19%。此外，不断创出新高的人民币汇率，也加大了中国人寿的汇兑损失。季报显示，首季时中国人寿的汇兑损失已由去年同期的1.48亿元增至5.36亿元，亏损额增加了3.88亿元，增幅高达262.16%。

季报还显示，今年首季，中国人寿根据市场状况调整了投资策略。截至3月底，定期存款1777.12亿元，比去年底的1685.94亿元增长91.18亿元。可供出售金融资产3891.45亿元，比去年底的4175.13亿元减少283.68亿元。持有至到期投资1977.84亿元比去年底增加20.81亿元。长期股权投资68.09亿元，比去年底增加3.57亿元。

从中国人寿所持重仓股情况来看，仍以大盘蓝筹股为主，中信证券、民生银行、工商银行、建设银行、中国神华、大秦铁路、宝康债券基金、中国银行和中国远洋仍占据重仓股位置。不过，受股市低迷拖累，这几大重仓股的账面价值都有不同程度的缩水，其中中国神华市值已缩水近五成。不过，中国人寿在美国股市的首笔投资即入股VISA国际组织，仍保持着浮盈状态。

虽然投资收益受累股市大幅缩水，不过中国人寿的保费收入仍保持增长态势。季报显示，截至3月底，中国人寿已赚保费1016.1亿元，同比增长39.47；保险业务收入1021.54亿元，同比增加38.31%。不过，受企业年金政策影响，团险退保仍呈增长趋势，退保金140.61亿元，同比增长34.43%。

资本市场低迷影响在分红险业务投资收益上亦有所反映。今年首季，分红险保单红利为8.81亿元，比去年同期的70.85亿元，锐减了87.57%。

虽然首季利润大减，但不少分析师认为，目前中国人寿股价已经充分调整，多家券商给出了“增持”的评级。法国里昂证券则认为，由于中国人寿及时减少了其股票投资比例，其在几只中资保险股中还是比较偏爱中国人寿。