债券保险商要求结清1250亿美元债券保险

Ambac、MBIA及FGIC等债券保险商正同银行进行谈判，欲结清它们对高风险债务证券高达1250亿美元的保险。这可能是控制债券保险商财务损失的唯一办法。

债券保险商将这些保险合同以信用违约互换(CDS)的形式出售给银行。随着债券保险商(或称“单一险种”保险商)的评级在上周连续遭遇调降，“结清”这些保险合同的谈判再度具有紧迫意义。

如果各方能就这些CDS合约的价值能取得共识(谈判可能要延续数月)，对整个金融体系而言都意义深远。抵押担保证券相关金融衍生工具和复杂债券的价值所面临的不确定性，正在困扰着金融体系。

“如果债券保险商和银行能在结清谈判中取得成果，债券保险行业有望获得更好的评级稳定性，其不确定性的阴影将会消散，”百慕大金融管理局(Bermuda Monetary Authority)局长马修?埃尔德菲尔德(Matthew Elderfield)称。该局监管众多的债权保险商。

各债券保险商皆遇到不同程度的财务困境，FGIC等小保险商已被评为垃圾级。两周前，随着穆迪(Moody‘s)将Ambac和MBIA分别降级为AA和A级，二者失去了最后的AAA级评级。双方的评级前景均为负面。

谈判重点在于债券保险商发行的CDS合约。债券保险商以这些合约为担保，保证债务抵押担保债券(CDO)的偿付，而复杂的CDO又通常以抵押贷款为担保。随着近些年发放的抵押贷款出现一轮取消赎回权，抵押贷款的价值已大幅下降。

据标准普尔(Standard & Poor‘s)估计，这些基于CDO的CDS合约的票面价值大约为1250亿美元。而数月以来，随着债券保险商的信用评级不断恶化，花旗(Citibank)、美林(Merrill Lynch)及瑞银(UBS)等风险敞口最大的银行已纷纷进行了巨额减记。